5月24日，距离北京9233公里外的德国勃兰登堡州最新韩国娱乐新闻，产业工东谈主们收到了来自中国客户的停建奉告。
这家客户等于中国能源电板制造商蜂巢能源。据多家媒体报谈，蜂巢能源晓喻已暂停其位于德国勃兰登堡州的第二家电板超等工场诱惑贪图。
早在2022年9月，蜂巢能源就晓喻了将在德国诱惑第二座国外电板工场。而第二工场恰是为了弥补第一工场诱惑的延误。双双受制于当地政府政策的起义气性，蜂巢能源苦等多年的德国工场贪图变得猴年马月。
命途多舛的不单是是国外布局。
2023年底，彼时堪称科创板最大IPO名堂的蜂巢能源主动撤除其IPO恳求。关于主动撤除恳求，蜂巢能源暗意，公司概括筹议各式身分，以公司及公司鞭策的最大利益为重，决定撤除A股恳求，并筹议启动其他融资决议。
一年多的准备，荡然无存。蜂巢能源策略性撤除，无不让外界感受到这家二线能源电板制造商上市之路的贫困。
事实上最新韩国娱乐新闻，细数国内的能源电板制造商，上市陡立的情况并未几见。当作中国打造全球新能源汽车产业链上的要害一环，能源电板在过往很长一段时候内王人是高估值产业。
但也有业内分析东谈主士坦言，成当场间较短、大客户依赖等要害，或将是蜂巢能源IPO遇阻的原因。
国内国外的双重阻力，最终让蜂巢能源堕入了两难景色。
01 走出去，难
比拟于国内新能源产业链内卷经过的不停升级，国外阛阓成为中国能源电板对准的沃土。自旧年以来，包括蜂巢能源在内的一众能源电板厂商不停加速出海程序，发布出海建厂贪图。
但出海之路，远莫得思象中奏凯。
欧洲阛阓是蜂巢能源出海贪图的第一站。
早在2019年，蜂巢能源就对外晓喻斥资20亿欧元的欧洲建厂贪图，并贪图与人人、良马和PSA（标致雪铁龙集团）配吞并进行业务洽谈。在随后的2022年，蜂巢能源再度晓喻其在欧洲诱惑第二座国外电板工场的贪图。
此前，就有里面东谈主士在摄取媒体采访时显露，蜂巢能源在欧洲建厂贪图是分步走政策，先启动投资畛域较小的模组和电板包工场诱惑，之后才是电芯工场。
不同于中国品牌在东南亚、中东阛阓的鸿章钜字，欧洲阛阓一直被视作全球阛阓的前列站，是中国品牌实在融入全球阛阓竞争的要害。
图 / 摄图网，基于VRF契约
在2023年11月举办的能源电板国际峰会上，蜂巢能源实行副总裁王志坤就暗意，夙昔中国仍然是主要的阛阓，但好意思国和欧洲是值得期待的增量阛阓，发展速率会高于中国。
但是，距离这番言论不到一年，蜂巢能源的欧洲贪图就步入停滞景色。据报谈，蜂巢能源原贪图投产的工场因为谋略许可的蔓延以及针对该诱惑名堂的万般消防、交通谋略、环保等问题诉讼，导致工场诱惑贪图一再扬弃，直至停工。
在此番工场诱惑受阻的情况下，多家媒体在报谈中暗意，一个热切客户名堂被取消是要害身分之一。日经新闻引述德国媒体的音书称，该客户是良马集团。
蜂巢能源就热切客户被取消事宜复兴界面新闻称，该音书作假。但关于其暂停德国工场诱惑一事，蜂巢能源暂未作出复兴。
一位在欧洲阛阓职责的车企东谈主员暗意，在面前的欧洲原土保护政策下，蜂巢能源德国工场的停工，或只是其漫长欧洲出海谈路的启动。
数据自满，2019年中国品牌在欧洲电动车阛阓份额占比约为0.4%，直至2023年曾经飙升至7.9%。有机构推测，这一占比或将在2027年达到20%以上。
频年来，却莫飞驰、良马、PSA等欧洲老牌汽车制造商在电动汽车上的失利，让欧友邦家关于中国电动车企业的担忧有增无已。“欧盟方面针对中国量身定制的关税政策和对中国电动汽车发起的反补贴走访各样，王人彰显欧盟如今的生意保护见解以及夙昔中国居品的起义气性。”上述车企东谈主员暗意。
本年3月，宁德期间董事长曾毓群曾暗意，宁德期间濒临的最大挑战来自于地缘政事。据悉，蜂巢能源在进行两家工场的谋略之初，就进行了不少合规诱惑方面的插手，但多年插手，终归是在地缘政事身分的干预下，荡然无存。
02 出走长城，输血不停
2012年，适应国度新能源汽车产业的发展趋势，长城汽车能源电板名堂组设立，这个小小的名堂组，等于如今蜂巢能源的前身。
那时，该名堂组由里面团队孵化而来，并有组织地开展能源电板中枢本事预研职责。随后，2016年，该名堂组发达成为独办事迹部。
2018年2月，长城汽车发达晓喻能源电板事迹部独处，并注资13亿元设立了蜂巢能源科技有限公司。为了更永恒的企业独处阛阓化发展指标，2018年10月，长城汽车将蜂巢有限的钞票转让给全资子公司保定瑞茂。
但通过企查查进行简便的股权穿透即可发现，蜂巢能源的内容截至东谈主，仍是长城汽车董事长魏建军。通过长城汽车旗下子公司，魏建军共计截至蜂巢能源40.26%的股权。
这意味着，天然阵势上独处，蜂巢能源不管是公司贬责如故业务单位，王人离不开长城汽车的标签。
蜂巢能源的阐述，也并未让长城失望。中国汽车能源电板产业立异定约的统计数据自满，2021年蜂巢能源以全年3.22GWh的装机量，初度进入到了中国能源电板装机量TOP10榜单。之后的三年时候里，蜂巢能源终年褂讪在装机量的前十位。
但是，细看就会发现，蜂巢能源的装机量长久逗留在二线水平，何况与头部企业装机量收支甚大。
本年1月-4月的能源电板装机量榜单中，蜂巢能源以4.02GWh的装机量位列第6，行业占比为3.37%，而位于头部的宁德期间与比亚迪阛阓份额诀别为47.67%和23.75%。
据「探客出行」向关联业内东谈主士了解到，蜂巢能源约略在竞争热烈的能源电板阛阓站稳脚跟，极猛经过上就是依靠长城汽车在背后的“输血”。
据招股书数据，2019年，蜂巢能源有99.86%的收入来自长城的扶握。后期，跟着阛阓化经过的提高，直至2022年上半年，蜂巢能源仍有跳跃56%的功绩来自于关联方长城汽车。
在外供价钱方面，蜂巢能源也对长城汽车多有“优待”。
贵寓自满，2019年-2022年，蜂巢能源为长城汽车提供的三元锂电板和磷酸铁锂电板包的销售价钱，大多高于阛阓价钱。其中，2021年磷酸铁锂电板的供应价钱致使高于阛阓价钱8.11%。而关于非关联方客户，蜂巢能源却以低于阛阓的价钱廉价售卖。
图 / 蜂巢能源向长城汽车销售电板包价钱与阛阓价钱对比
对此蜂巢能源在招股书中暗意，2021年蜂巢能源向长城汽车销售磷酸铁锂电板包聚积在11、12月，该两月电板包平均价钱在0.77元/Wh，故与阛阓平均价钱并不存在明显各异。
“关于关联方，即等于略高于阛阓价钱，也不消惦记错失订单；而非关联方则需要以更低的价钱去争取订单，熏陶与客户的褂讪性。”行业分析东谈主士如是暗意。
尽管蜂巢能源就各异价钱作出了复兴，但同品不同价确是不争的事实。
尤其是2020年之后，为了保证电板供应的褂讪性，多家厂商保供曾经是车企们采购能源电板的基本操作。独处之后的蜂巢能源，明显需要用更低的价钱去争取更多的客户。
03 产能弥漫，贫困解围
“咱们走了一条正确而贫困的路。”
m.sharkaficionado.xyz在2023年底的蜂巢能源第四届电板日上，蜂巢能源CEO杨红新如是说谈。
正确，是关于蜂巢能源过往本事与居品道路的判断；贫困，则是蜂巢能源如今内忧外祸、谋略近况的写真。
数据自满，从2019年至2022年四年间，蜂巢能源的营收诀别为9.29亿元、17.36亿元、44.74亿元、99.70亿元。
营收飞腾的同期，其弃世景象也更加严重。四年间，蜂巢能源归母净利润诀别为-3.26亿元、-7.01亿元、-11.54亿元、-22.56亿元，累计弃世约44.37亿元。
图 / 摄图网，基于VRF契约
这么低迷的功绩，让蜂巢能源成为统统这个词二线能源电板阛阓中少数莫得奏效上市的企业。
早在2022年11月，蜂巢能源在科创板提交IPO恳求，拟刊行25%的股份，募资金额为150亿元，对应估值为600亿元。
但在一年后的2023年12月22日，仅完成一轮问询后，蜂巢能源过甚保荐东谈主中信证券就撤除刊行上市恳求。
蜂巢能源对此的复兴是，公司概括筹议各式身分，以公司以及公司鞭策的最大利益为重，决定撤除A股恳求，并筹议启动其他融资决议。
如上文所说，蜂巢能源连年的弃世景象，让蜂巢能源的功绩受到质疑。
行业景象也并不乐不雅。2023年启动，能源电板行业进行了周期性退换，产能弥漫、同质化竞争，让统统这个词行业的产能诳骗率和利润率王人远不足预期。
杨红新我方曾经坦言，2023年锂电阛阓增速从60%着落至33%，储能阛阓增速从171%着落至38%。全行业的产能诳骗率为46%，能源电板价钱下滑40%。
企业承压至此，蜂巢能源的扩产贪图仍在连续。按照此前其建议的“600”政策，蜂巢能源贪图在2025年已毕600GWh的产能谋略指标。
而本年年头，蜂巢能源就传出“大畛域裁人”的音书。音书发出不久，蜂巢能源立即复兴称公司近期并不存在所谓的“大畛域裁人”，熟练流言，现在公司东谈主员流动均属平常。
但颇为事理的是，在杨红新本东谈主的酬酢平台上，却指出为了马虎行业景色变化、产能弥漫、价钱内卷、竞争热烈的情形，刀刃向内，公司从1月起已启动了深度变革。
其中，更是明确说起“加大实施末位和绩差东谈主员淘汰，优化绩效捕快机制和退换薪酬体系”“减东谈主增效”的说法。
事实上，不管承认与否，此时此刻，蜂巢能源正在履历“贫困时刻”。二线能源电板厂商们的猛攻和内忧外祸之下，蜂巢能源该若何解围？